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希望手游

2020-02-26 23:51:11 來源︰金(jin)融時報

2020年年初以來,在全(quan)球貿(mao)易保(bao)護主義仍存、澳大利(li)亞(ya)大火持zhong)xu)蔓延、英(ying)國脫歐(ou)進入(ru)新階(jie)段、新型冠狀病毒肺炎疫情(qing)受(shou)關注等多重因素的(de)影響下,多國央行選擇在年初“首(shou)秀”中(zhong)采用(yong)按兵不動(dong)的(de)態勢(shi)。

本周二,澳大利(li)亞(ya)央行選擇維(wei)持利(li)率(lv)shi)槐洹S脛 嗨si),美聯儲、英(ying)國央行、歐(ou)洲央行、韓國央行等均在今年第一次利(li)率(lv)會(hui)議中(zhong)xie)3擲li)率(lv)shi)槐洹7治鋈聳咳餃  誚jin)融市場(chang)避險資shi)欠邢摶約岸喙冑邪幢歡dong)的(de)背後,傳遞出目(mu)前全(quan)球投資shou)吆he)決策者傾(qing)向于把yan)灤凸謐床《痙窩滓 qing)等事件(jian)視為暫時性(xing)yuan)縵眨 鶻綺bing)未感(gan)到恐慌,市場(chang)反應處(chu)在正常範疇。

觀(guan)望成為主流

在本周澳大利(li)亞(ya)央行議息之前,曾有xing)?餿餃 019年第四(si)季度突(tu)發的(de)森林(lin)大火恐將(jiang)令(ling)澳大利(li)亞(ya)經濟受(shou)損,該(gai)國央行有可能不得(de)不降息以zai)?志 謾5dan)最(zui)新lv)菹允荊 拇罄li)亞(ya)去年12月就(jiu)業(ye)數據好于預期,其中(zhong),失業(ye)率(lv)從5.2%降至5.1%,這(zhe)意味著(zhou)該(gai)國勞動(dong)力(li)市場(chang)仍舊保(bao)持向好。與此同時bao) 拇罄li)亞(ya)11月零售銷售跳增0.9%,創2017年11月以來最(zui)大增幅,顯示出消(xiao)費市場(chang)保(bao)持zhi)烤 > 醚?冶硎荊 淙簧 lin)大火對澳經濟帶來負(fu)面影響,但(dan)並(bing)未傷及an)荊 難冑性(xing)詿吮塵爸 卵≡窆guan)望也符合(he)市場(chang)預期。

英(ying)國央行行長(chang)卡尼在上周宣布維(wei)持利(li)率(lv)shi)槐渲 蟊硎荊 ying)國經濟在2020年初將(jiang)出現令(ling)人鼓舞的(de)跡象,但(dan)他也表示,英(ying)國央行仍在觀(guan)望,看(kan)英(ying)國經濟數據能否(fu)證實這(zhe)一點。在今年首(shou)次利(li)率(lv)會(hui)議上,英(ying)國央行貨(huo)幣政策委員會(hui)(MPC)再次以七票(piao)贊成、兩票(piao)反對的(de)投票(piao)結(jie)果支持將(jiang)指(zhi)標利(li)率(lv)維(wei)持在0.75%不變,外部(bu)委員桑德斯和(he)哈斯克(ke)爾投票(piao)贊成降息。

與英(ying)國央行內部(bu)kan)嬖詵制綺煌  現 懶  衲曄shou)次利(li)率(lv)會(hui)議則是一致同意保(bao)持利(li)率(lv)shi)槐洹C懶  僭比(bi)餃  攔jiu)業(ye)市場(chang)強勁、失業(ye)率(lv)維(wei)持在低水平、經濟mao)中(zhong)xu)溫和(he)增長(chang),當前的(de)利(li)率(lv)政策是適當的(de)mo) 梢災(zai)?琶攔 貿(mao)中(zhong)xu)擴張、就(jiu)業(ye)市場(chang)保(bao)持zhi)烤  約巴ㄕ退 交hui)到2%附近。歐(ou)洲央行和(he)日本央行也把觀(guan)望作為今年首(shou)次利(li)率(lv)會(hui)議的(de)政策策略(lue),他們一方面表示將(jiang)對內部(bu)經濟數據繼續(xu)研(yan)判(pan),另一方面也認可會(hui)對全(quan)球外部(bu)風險保(bao)持關注。

寬松基調未改

雖然按兵不動(dong)成為今年年初全(quan)球央行利(li)率(lv)會(hui)議“首(shou)秀”的(de)主流,但(dan)也有央行選擇降息,例如(ru),馬(ma)來西亞(ya)、土耳其和(he)南xi)茄冑醒≡竇絛xu)延續(xu)去年的(de)降息步伐,用(yong)以刺(ci)激本jing)H醯de)經濟。其中(zhong),土耳其央行xin)迪5個基點至11.25%,為連續(xu)第五次降息。不過(guo)總體來看(kan),雖然各國動(dong)靜不一,但(dan)大多表態堅持貨(huo)幣寬松立場(chang)。

目(mu)前,英(ying)國已(yi)正式脫離歐(ou)盟,並(bing)有11個月的(de)過(guo)渡期與歐(ou)盟談判(pan)貿(mao)易協議,英(ying)國央行xie)硎荊 ?021年初將(jiang)出現貿(mao)易摩擦(ca)。移民減少和(he)企業(ye)投資減弱也會(hui)給經濟帶來壓力(li)。卡尼認為,英(ying)國正在進入(ru)一個可能發生(sheng)深(shen)刻(ke)結(jie)構(gou)性(xing)變化的(de)10年。與此同時bao) ou)洲央行面臨的(de)國內外經濟環境並(bing)不令(ling)人si)le)觀(guan)。歐(ou)洲央行xie)硤 疲 鼻罷zheng)體形勢(shi)證明負(fu)利(li)率(lv)環境是合(he)理(li)的(de)mo) bing)仍強調準備(bei)好在必要時調整(zheng)所(suo)有措施,風險仍向下傾(qing)斜(xie)。歐(ou)洲央行多年來一直(zhi)沒有達(da)到其略(lue)低于2%的(de)通脹目(mu)標,盡管在拉(la)加德前任德拉(la)吉的(de)領導下采取了越(yue)來越(yue)多的(de)積極刺(ci)激措施。但(dan)目(mu)前來看(kan),這(zhe)些措施仍舊效果有限。

去年國際貨(huo)幣基金(jin)組織、世界銀行以及經合(he)組織紛(fen)紛(fen)調降全(quan)球經濟增長(chang)預期,這(zhe)多少勾(gou)勒(le)出2020年全(quan)球經濟的(de)不huan)ldquo;遠景”。綜合(he)各方研(yan)xie) 純kan),市場(chang)人士認為,今年全(quan)球貨(huo)幣政策仍yue) bao)持寬松,降息的(de)mu)佔浣jiang)十分有限。例如(ru),本輪全(quan)球貨(huo)幣寬松開(kai)啟前,美聯儲基準利(li)率(lv)上限為2.5%,不huan)敖jin)融危機前聯邦(bang)基金(jin)利(li)率(lv)上限的(de)一半。與美聯儲相比(bi),歐(ou)洲央行和(he)日本央行貨(huo)幣寬松能夠(gou)“騰挪”的(de)mu)佔涓 5鼻芭ou)元(yuan)區隔夜(ye)gou)嬋kuan)利(li)率(lv)已(yi)降至-0.5%,日本政策目(mu)標利(li)率(lv)維(wei)持-0.1%多年。理(li)論而言,負(fu)利(li)率(lv)空間不能無限降低。

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